Dado que las estimaciones de ganancias por acción (EPS) actuales y futuras se estancaron en 2020 debido a la pandemia y los cierres posteriores, hay pocas dudas de que gran parte del rápido ascenso del S&P500 el año pasado se debió a un múltiplo en expansión.
El bono del tesoro a diez años tocó un mínimo histórico y cíclico de 0,50% en agosto. La prima de riesgo de las acciones, que se refiere al exceso de rendimiento que proporciona la inversión en renta variable sobre la tasa libre de riesgo, hizo que las acciones fueran muy atractivas porque los bonos soberanos eran muy poco atractivos. En otras palabras, no se trataba tanto de que las acciones fueran baratas, sino de que las alternativas eran muy caras. De hecho, el mundo se veía bastante sombrío desde las profundidades de la pandemia.
