Un susto o una desaceleración del crecimiento no es una recesión.
Es demasiado pronto para reducir aún más el riesgo dado el bajo rendimiento del mercado.
La Fed eventualmente inducirá una recesión en EE. UU., una vez que la inflación reanude su trayectoria ascendente después de una caída temporal a finales de este año.
Recomendamos mantener inversiones con asignaciones neutrales a activos favorables al riesgo, con una inclinación defensiva en acciones y niveles elevados de materias primas, bienes raíces y otros activos que se desempeñen bien en un entorno de tasas al alza.
Ahora estamos neutrales en activos de larga duración como los bonos del Tesoro de EE. UU. y las
acciones Growth después de haberlos subponderado desde mediados del año pasado, dado que la mayor parte del aumento de las tasas
ocurrió en este periodo.
Si no se produce una recesión, volveremos a infraponderar estos activos, ya que los rendimientos tienen que aumentar aún más a largo plazo.
